好好股市答造就栽培汲引好好公司
“轨制改革、轨制先行恰是**股市寻求打破、创新的着部下手。”董登新表示，要想从轨制泉源处理股市谋利猖狂的问题，就必须始首建立多层次资本市集，制造各式化投融资亮*；同时，还要改革扩容新三板，让它成为**的OTC(场外**来往)年夜市集；其余，我们还要加年夜发行人和证券中介的真诚配置和法制配置，果断反扑闭严惩欺骗上市、消息造伪、股价尊驾把握以及内乱幕**来往等犯科行动。
“要保持股市健康和可继续发展，应卖让股亮易近真实感触到投资股市有报答，而不是被机构忽悠，老是赔蚀。” 何维达表示，是以必须加强轨制配置和囚禁，一方面避免垃圾公司上市，裁减“赖币斥逐好币”现象；另一方面避免年夜批上市公司盲目融资和圈钱，谋坏股亮易近。
除了精好的轨制计划之外，一个健康《经济解释》
作者: 张五常
译者: 易宪容/张卫东
出版社: 商务印书馆
出版时间:
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张五常坚持不懈地了解世事和解释现象，并对产权和交易费用理论作出了突破性的贡献，这使他成为“传统价格理论”的大师，成为经济学人的思考对象和学习楷模。而《经济解释》这部书稿，则是我们得以了解其思想精华和治学态度的最佳途径。于现实生活中寻找经济学解释的力量，读《经济解释:张五常经济论
一九七一年的一个晚上，午夜思回，忍不住爬起床来，走到书桌前坐下，在稿纸上用英语写呀写的，写了几个小时。跟着交给女秘书，隔行打字二十多页。我为这文稿起了一个名目：《交易理论与市场需求》（The Theorem of Exchange and Market Demand）。于今回顾，那应该是我今天要写的《经济解释》这本书的前身。
当年在西雅图***大学任教职，文稿给几位专于价格理论的同事看。他们读后哗然，不约而同地说：“是那样简单的理论，为什么书本从来不是那样说？”书本怎样说是书本的事，要是我同意书本所说的，就用不着在午夜起来动笔了。历久以来，书本所说的市场供求关系及那所谓均衡点的市价，都是以十九世纪经济学大师马歇尔（Alfred Marshall）的“剪刀”理论为依归的。作学生时我老是不明白那“剪刀”是受到什 么压力而在“剪”什么，后来为人师表，教学生时自己还是不明白，胡乱地说一下，到后来要自己另寻分析。
华大的同事知道我历来敬仰马歇尔，但那文稿否定马氏的“剪刀”，就问我对马氏是否改观了。我说对马氏佩服得五体投地，他是我的基础导师，但马氏的理论有时拖泥带水，对世事知得不够深入，好些地方是可以改进的。我认为马歇尔伟大，因为他的经济分析有一个完整的架构，其中有内容。一个顶级大师，综合了前人的思想，以自己无与伦**天分，创立了一个架构，让我这一辈有一个思想的轮廓。我在这架构的小节上代为修改一下，是应该的吧。
对我影响很大的高斯（R.H.Coase）对马歇尔也是五体投地。马氏的巨着（P**nciples of Economics，1890）的不同版本的小差异，高斯皆了如指掌。然而，高斯反对功用（utility）的概念，反对长线（long run）与短线（short run）的概念，反对均衡（equilib**um）与非均衡（disequilib**um）的概念这些概念大都是经马歇尔发扬而变得家喻户晓的。欣赏、佩服、反对，在科学上这些是没有矛盾的。
回头说上文提到的文稿，华大一位同事把它谱入他写的课本中，说明是我发明的。一家美国出版商Prentice-Hall的经济编辑读后，找到我“文稿”的原文，就带了合约来找我写一本经济学课本。那是一九七三年的事了。
该出版商给我的条件优厚，且说明不用看大纲、不用评审，我要怎样写也可以。财政税收这是难得的际遇，但我说从来不打算写课本。然而，一九七三年间，美国因为石油问题及价格管制把经济搞得一团糟，通胀急剧，而自己又有两个还不懂得走路的孩子，要多赚点钱是人之常情。我于是叫出版商把合约留下来，让**虑一下。他要我先给他一个书名，我就在一张空白的纸上写下：Economic Explanation（经济解释）。这本书我终于没有动笔。
六十年代初期的洛杉矶加州大学，在经济学上算不上是一个重镇。奇怪的是，在那研究院里我主要的四位经济学老师A.Alchian，J.Hirshleifer，K.Brunner，R.Baldwin都着重于以假说（hypothesis）来解释现象或行为。当时，除了芝加哥经济学派（The Chicago School）外，只有洛杉矶加大认为解释现象是经济学的重点。
求学学知识也要论先入为主。当年在加大还有一件今天不容易相信的事。那就是卡纳（R.Carnap）在该校的哲学系教大学一年级的逻辑学，是关于科学验证的方法的。卡纳是逻辑哲学大师，整个二十世纪无出其右！我当时不知道，但见成绩比较好的同学都嚷着要去听他的课，我就跟着去凑凑热闹了。一进课室，见到在人头涌涌的大堂的最后一排，坐着一个老头子。那是我们经济学系的大教授K.Brunner。这使我意识到我是走进了一个金矿，于是用心地听起课来了。那是四十年前，当时卡纳六十九岁。
“经济解释”这个名目，是从卡纳的教诲想出来的。他的课替“解释”一词作了明确的阐释，屡次提到“科学解释”（scientific explanation），而又深入浅出地介绍了那高不可攀的知识理论（Theory of Knowledge）。有高人指导，学问就是那样迷人。
顾名思义，“经济解释”是说以经济学的角度，用上科学的方法，来解释现象或人的行为。在科学的范畴内，问题来来去去只有一条：为什么？是的，“怎么办？”是工程学的问题，而“好不好？”则是伦理上的问题了。科学不问“怎 么办”，也不问“好不好”。
毋庸讳言，在加大作研究生的第一年中，我花了起码一半的时间研读“福利经济学”，写过一篇获奖但自己讨厌的文章。那是关于“好不好”的问题了。回港任职后，以中文下笔评论**的经济改革，我作过多项建议。那是关于“怎 么办”的问题了。明知是不自量力，肯定自己半点影响力也没有，但还作点建议，谈谈价值观，是人之常情，用不着耿耿于怀的。引以为慰的，是自己历来都能把不同类的问题分清楚，在思维上没有混淆。
《经济解释》这本书，说的是关于“为什么？”。我认为经济学应该集中在这问题上，始于一九六三年。当时听了几个星期艾智仁（A.Alchian）的课，就决定了在经济学术上自己要走的路。我认为只有在“为什 么”这条路上我或许可以作出一点贡献。路是选对了的。三十多年来，我对自己建议的“好不好”或“怎么办”的外间回应，漠不关心。要是我以改进社会为己任，很可能活不到今天。
奇怪，“经济解释”这个名目，与我结了不解缘。一九八二年回港任职时的讲座就职演辞，我选的题目是《经济解释》。最近北京出版的我的英语论着的中译结集，译者问及，我建议的名目又是《经济解释》。
这里动笔的《经济解释》是一九**年我在《香港经济日报》上所写的书。写了十二期后，遇到当年的北京**，而**又在街上跌倒，受了重伤，就停了下来，之后提不起劲再动笔。虽然只发表了十二期，但读者的反应显出那是我写过的最受欢迎的书。十一年来，要求我续笔的数以百计。可能是因为那十二期写得特别好。我衷心希望这次卷土重来，不会令读者失望。
先此声明，《经济解释》这本书不是课本。选修经济的学生可以读，也应该读，但因为我往往不依常规，学生考试时用上我的答案，不免凶多吉少。众所周知的经济学，不用我再写出来吧。
不要误会，我绝对不会刻意地与众不同。我是因为要集中在解释世事下笔而逼着与众不同的。经济虽然是一门验证科学（empi**cal science），以解释现象为出发点的，但集中地那样下笔的经济学者不多。事实上，我对经济学的认识是从朋友及老师那里学回来的。我的贡献是清除废物，**把剩下来的重新组合。引用的实例大部分是我自己的观察所得。我喜欢用简单的理论来解释世事。我认为世界复杂无比，不用简单的理论，能成功地解释世事的机会是零。
话虽如此，《经济解释》不容易读。这是因为若要真的解释世事，简单的理论往往要用得相当深。比方说，所有在中学选修经济的同学都知道的需求定律价格下降需求量增加整本《经济解释》差不多来来去去都是那样说，虽然“需求定律”这一词我是不会常用的。很简单，但要懂得很通透才真的可以用。所以读者要有一点心理准备：显浅不过的理念我可能因为重要而写上几千字。
这本书不容易读还有两个原因。其一是选择题材，我不会见“难”而却步。题材的选择是以趣味性及重要性为依归，是深还是浅，我是不会考虑的。其二是我决定了一幅图表也不用。经济学鼻祖史密斯（Adam Smith）在一七七六年所发表的《原富》（The Wealth of Nations）完全不用图表，我为什 么要用？他的书是古往今来最伟大的经济学巨着，仿效他是刻意地高攀了。今天的困难是虽然不用图表，但什么曲线等名字还是要提及一下的。读过经济的同学会知道我是指什 么。门外汉呢？没有见过什么曲线就当它们不存在算了。只读文字，你也会明白。不要因为某一节或某一章你看不明白，就认为跟着而来的也不容易明白。某部分看不懂，跳到你能看得懂的地方吧。
《经济解释》既然发表于香港报摊上出售的刊物，是为一般读者下笔的了。我很想知道，今天的数学方程式多于文字的经济学，可不可以成功地“复古”。让我试试吧。
对于**读者，不管是否身属经济学领域，张五常的大名对他来说应该都不陌生。最近20年，尤其是最近几年，张教授已是**最有“人气”的经济学家。然而**读者所熟悉的，常常限于张教授的随笔和杂评，但随笔杂评代表不得学术。他最重要的文章，都是用英文写就的，国内读者读之甚少。
对于那些不能读到张教授学术论文而深以为憾的人们，现在应可了却遗憾了。商务印书馆出版的《经济解释张五常经济论文选》（下称《解释》）为国内读者了解张教授的学术成就提供了很好的材料。
《解释》一书，收集了张教授1968年至1998年在各种杂志上发表的25篇文章，基本上囊括了教授的学术思想。1982年，张教授在港大的就职演说中倡导：让我们做经济解释的弄潮儿。这本集子，正是这一思想的贯彻。张教授坚信，经济学必须是解释现象的科学，只有能够解释现象的经济理论才具有生命力。自(19)50、60年代兴起的经济解释的浪潮中，张教授无疑是最优秀的弄潮儿之一。
张教授的学术之旅始于对分成租佃合约的研究，写就了誉满一时的博士论文《佃农理论》（1969）。此后的数十年，他一直在合约领域辛勤耕作。实际上，他正是今日大行其道的合约经济学的先行者。《解释》一书中收录了《佃农理论》的两个章节，即《私有产权与分成租佃》和《交易成本、风险规避以及合约安排的选择》。前一篇文章主要说明了，只要产权是可以转让的，不管什么样的合约安排，其资源配置效率都将是一样的。后一篇文章则是为了说明，在同样的私人产权制度下，人们为什么会选择不同的合约安排？张教授引入了交易费用和风险来解释不同的合约行为。但实际上，风险是可以包括在交易费用概念中进行分析的（教授在70年代的石油合约研究中成功将风险问题纳入了交易费用内），而且风险本身不可度量，也就不能提出可辩驳的理论假设。所以张教授后来大呼“风险”影响不良。
对分成租佃理论的研究给张教授的另一个模糊的认识是，合约是结构性的。在《合约结构与非专有权理论》中，这一认识清楚了。当时“外部性”术语正在流行。张教授则说明，外部性之所以产生，是因为合约是结构性的，会有缺陷。导致合约有缺陷的原因有三：没有合约。这可能由没有合约权或者订约成本太高引起；合约不完全。这可能由完善条款的成本太高引起；合约条款不合理（与边际等式不相符）。从文章中，我们或许还可以读到自由合约的权利非常重要。所以张教授反对“外部性”，认为外部性概念是模糊不清的，应该从交易费用和合约结构着手研究私人和社会成本背离问题。
对管制理论的研究是张教授最值得称道的研究之一。《解释》中收录了《价格管制理论》、《露宿街头还是有屋可住》《租管与重建》等论文。传统的管制理论认为被管制的利益相当于公共财产，在竞争下是会消散的。而张教授的研究指出，这个理论错了，正确的理论是：价格管制引起的行为是减低租值消散的行为。当然，由于后来的一些经济学家的继续研究（如Barzel），我们已经完全可以理解：由于管制并不能管制住受管制物的所有属性，人们总会在管制下寻求可供调整的边际。
张教授最有名的文章当数《企业的合约性质》。据说，当年他写完这篇宏文，即仰天长笑：从今大家再也不用研究企业的性质了！该文以计件工资合约为出发点提出了委托价格的思想，其结论是，公司究竟为何物，我们不知道也不重要，重要的是公司合约在本质上与市场合约不同。
1997年，张教授在就任西部经济协会**的演说中，提出了《交易费用范式》。这算是他对几十年学术研究方**的总结吧。他一直致力于解释经济现象，尤其是他坚信那些看来不理性的经济行为，很可能是理性的，只是我们没有注意到产生这些行为的约束条件。自从佃农理论的研究始，他就开始坚信这一点了。而他所提出的交易成本范式，”5月1日,华中师范大学文学院教，，其注意力也正是集中在约束条件的变化上。
不了解真实的现象，就做不了真学问。张教授常以广东道卖玉来说明自己做学问的态度。《解释》一书中的《蜜蜂的寓言》也反映了教授的强调体验真实的治学态度。读这篇文章，总是想起科斯的《经济学中的灯塔》。在经济学研究中，许多人自以为是地假想出理论并用幻想得出政策含义。张、科的著作是对他们的有力批评。
当然，《解释》一书的内容并不止此，其中还收录了教授关于知识产权合约、**经济改革以及为《新帕尔格雷夫经济学大词典》写的词条。全书语言简练优美，加之教授一向反对经济理论的形式化，所以也基本上没有数学式，读来轻松自然，酣畅淋漓。不得不佩服教授的文笔，如今，能够用简单明了的语言阐述复杂深奥的理论的经济学家，有几人堪与张教授匹敌呢？在这本书里面，我们也可以间接地读到，张教授为什么反对套套逻辑，反对卸责，反对博弈论，反对道德风险等，因为它们无法提出可辩驳的命题，无助于解释现象。
总的说来，张教授与科斯是一类人，注重从真实的世界出发，去理解世界，解释世界，在学术上著述不多，但经典频出，风华绝代。张教授与科斯又不是一类人，科斯言语谨慎，教授口无遮拦。在世界级的华人经济学家中，很少有人在学术成就上与张五常匹敌，也很少有人象他那样个性鲜明。
最后还要交代一句，张教授另一本待出之书与我们现在介绍的书同名，也叫《经济解释》，已经写好了第一卷，目前正在《21世纪经济报道》连载。张教授本人对此书评价甚高。虽然显得不那么谦虚，不过，对经济解释做出巨大贡献的人不这么说，谁又会这么说呢？
1969年，在香港，我坐在路边的一个空木箱上，让一个男孩儿替我擦皮鞋，讲定价钱是两角。他刚开始擦，另一个男孩儿就走了过来，二话不说擦起了我的另一只鞋。“我怎么付钱？”我问。“每人1角，”一个男孩子回答道。我问他们是怎么定价的，结果惊讶地发现，这两个男孩子相互完全不认识。但使我领悟到，这一定就是科斯所说的市场：假如我一只脚穿一只普通的鞋，另一个脚穿一只不常见的长统靴，那么把一笔交易分成两笔交易就不会那么顺利了。这个小插曲使我从一种不同的角度重读了“企业的性质”，随后专门研究合约，以满足我的好奇心，这种研究构成了我现在所作的解释的基础。
几乎没有人否认，科斯有关社会成本的论文是他最重要和最著名的。但我特别看重“企业的性质”一文，因为其中的洞见是他后来大部分著作的源头。过去的10年间，经济学家对“企业的性质”一文兴趣高涨，从一个侧面表明经济学家们的观点发生了变化，认识到理论应用于现实世界的重要性，而科斯和其他人推动了这种转变。
外部经济或不经济成为经济发展领域的主题时间不长，与其一起提出的还有诸如“瓶颈”、“起飞”、“恶性循环”和“平衡与不平衡增长”这样含糊的术语。这些概念现在似乎已过时了。仅仅20年以前，“合约”一词还只限于埃奇沃思一鲍利方盒中的“合约曲线”，而现在则成了本学科中的一个常用语。产权曾是博士论文未涉足的领域，而现在已出现了研究产权的中心，甚至在大学本科就讲授这个题目。交易成本范式已在人们心中扎了根。
在提倡这个范式方面，科斯并非孤军作战，尤其是奈特和哈耶克也早对科斯研究的这个问题感兴趣。后来爆发了凯恩斯**，经济学家无论遇到什么不能理解的现象都在各种“不完全”中寻找所。1960年科斯发表他有关社会成本文时，时代则不同了。在同一时期，斯蒂格勒出了关于信息经济学的论文，阿罗也写了关于适度报酬问题的论文。学生们曾被解释力低下的价格理论弄得灰心丧气，而现在则听到了一些完全竞争以外的东西。大约与此同时，阿伦·迪莱克特关于搭配**的兴趣传播了开来，而阿尔奇安则坚持不懈地用产权来解释价格和竞争。当时加利福尼亚大学洛杉矾分校的学生们争相在半黑市上购买弗里德曼价格理论讲义的复印件，钻研讲义末尾出的题，担心其中的一些题可能会用在即将来临的预考中。弗里德曼的讲义很少涉及有关兼并和各种定价行为的问题，这预示了将要发生的事情。
科斯是幸运的，他论述社会成